• ALTIN (TL/GR)
    500,53
    % -0,58
  • ÇEYREK ALTIN
    813,00
    % -0,72
  • AMERIKAN DOLARI
    8,6368
    % -0,26
  • € EURO
    10,2562
    % -0,38
  • £ POUND
    11,9872
    % -0,54
  • ¥ YUAN
    1,3347
    % -0,16
  • РУБ RUBLE
    0,1158
    % -0,57
  • BIST 100
    1.374,77
    % -0,25

Yapı Kredi Yatırım strateji:  Ralli gerçekleri fiyatlıyor mu?

Yapı Kredi Yatırım strateji:  Ralli gerçekleri fiyatlıyor mu?

    14 Şubatta yayınladığımız raporda şu sözlere mahal vermiştik: ‘‘Virüsün ekonomilere tesiri konusunda belirsizliğin hala yüksek olduğunu, hasebiyle konuyla…

Yapı Kredi Yatırım strateji:  Ralli gerçekleri fiyatlıyor mu?

  • 14 Şubatta yayınladığımız raporda şu sözlere mekan vermiştik: ‘‘Virüsün ekonomilere tesiri konusunda belirsizliğin hala yüksek olduğunu, münasebetiyle hususla ile her türlü öngörünün yüksek günah hissesi içerebileceği ve münhasıran de V tipi bir toparlanma ileri süren iddialara ihtiyat ile yaklaşılması gerektiğini düşünüyoruz..….. Piyasalar, konsensüsün daha karamsar olduğu ve bizim daha olumlu bir duruşa geçtiğimizi tabir ettiğimiz 15 Ekim’de yayınladığımız Makro Fikirler raporumuzdan bu yana çok yol kat etti ve önemli yükselişler gördük. Kısa vadeli momentumu kovalamak konusunda isteksiz olduğumuzu, bunun yanına taktiksel olarak portföylerdeki riskleri gözden geçirmenin ve gerekirse azaltmayı düşünmenin makul olabileceğini düşünüyoruz. ‘’
  • Bu raporumuz akabinde piyasalar tarihî olarak en sert satışlardan birini yaşadı. Akabinde 26 Martta yayınladığımız raporda şu tabirlere konum verdik: ‘‘Merkez bankalarının attığı adımlar kıymetli ve riskli varlıklarda en azından bir ayı piyasası/trend aykırısı ralliye yol açması beklenen gözüküyor. Risk varlıklarda yaşanabilecek bir dengelenme/tepki süreci, volatilitelerdeki düşüşlerle birlikte gerçekleşebilir.’’
  • Yukarıda bahsettiğimiz bu iki görüşümüz de (önce düşüş, sonra yükseliş) tasavvurlarımızı paylaştığımız devirde aksi ve epey tanınan olmayan görüşlerdi.
  • Global iktisadın ve finansal piyasaların karşı zıdda olduğu durum kimi açılardan 1930’lara benzerken, önümüzdeki periyotta yaşanacaklar ise daha çok 70’lere benzeyebilir. Şirket karlılıklarının ve iktisatların büyük ölçüde zarar göreceği hayli açık. Temel risk ise, bu periyodun çok uzun sürmesi yahut yeni oluşturulan likiditenin iktisadın birtakım kısımlarına yahut en çok muhtaçlık duyan kısımlarına ulaşmaması ve onarılamaz hasara yol açması olarak gözüküyor.
  • Bu nedenle, önümüzdeki aylar için büyük bir belirsizlik olduğunu söyleyebiliriz. Şu anda, piyasalar bu periyoddan fazla daha çok teşvik adımlarına odaklanmış durumda. Lakin, daha evvel birçok kere gördüğümüz üzere, piyasalardaki bu görüşler aniden değişebilir. Başkaca negatif bir geri bildirim döngüsü olduğunun da farkında olmalıyız – piyasalar ne kadar optimist olursa hükümetler de o kadar az acil adımlar atabilir.
  • Piyasalar son raporumuzdan bu yana yükseliş tarafında uzun bir yol kat etti ve piyasa algısı ve fiyatlamalar artık o kadar da olumsuz görünmüyor. Bu nedenle, bu seviyelerde taktiksel olarak biraz daha dikkatli olduğumuzu söyleyebiliriz.
  • Altın, en beğendiğimiz varlık sınıfı olmaya devam ediyor. Uygulanan acil para siyasetlerinin kalıcı olacağı ve maliye siyasetleriyle birleştirileceği görüşümüzü koruyoruz.

Başstratejist Murat Berk ve Mütehassıs Yeşim Sarışen

Piyasalarda düzelme beklemeyin

Korona-kriz harcamalarından sonra borç buhranı mi sırada?

FED: Salgından sonra ABD iktisadının gücüne kavuşması 2 yıl alır

Önlemlerin Gevşetileceğine Yönelik Söylemler Risk İştahını Destekliyor