• ALTIN (TL/GR)
    473,79
    % 0,46
  • ÇEYREK ALTIN
    770,90
    % 0,61
  • AMERIKAN DOLARI
    7,5575
    % 0,12
  • € EURO
    8,9826
    % 0,09
  • £ POUND
    9,7776
    % -0,35
  • ¥ YUAN
    1,1204
    % 0,34
  • РУБ RUBLE
    0,0998
    % -0,71
  • BIST 100
    1.111,96
    % 0,12

Şirket Raporu: Şişe Cam’da uzun zamandır beklenen birleşme detayları açıklandı

Şirket Raporu: Şişe Cam’da uzun zamandır beklenen birleşme detayları açıklandı
blank

Şişe Cam, SPK’ya küme şirketlerini tek çatı altına alacak birleşme planı ile ilgili resmi başvuruyu yaptığını açıkladı

Şirket Raporu: Şişe Cam’da uzun zamandır beklenen birleşme detayları açıklandı

Şişe Cam SPK’ya küme şirketlerini tek çatı altına alacak birleşme planı ile ilgili resmi başvuruyu yaptığını açıkladı. Hatırlanacağı üzere 30 Ocak’ta Şişe Cam uzun devir stratejiler ve global piyasalardaki rekabetçi gayeler doğrultusunda, verimliliği artırmak ve ortaya çıkacak potansiyel sinerjilerden faydalanmak gayesiyle, Anadolu Cam, Denizli Cam, Paşabahçe, Soda Sanayi ve Trakya Cam’ı kapsayan tüm faaliyetlerin tek bir çatı altında toplanmasına karar verildiğini bildirmişti. Süreç sonucunda, Şişe Cam’ın anamalı %36 artarak (814 milyon TL) 3,064 milyon TL’ye ulaşacak. Şirket’in halka açıklık orantısı 21 puan artış ile %43’e yükselirken, İş Bankası’nın çoğunluk durumu %51 behre ile korunmuş olacak.

Birleşme sürecinin, uzun vadede ortaya çıkacak operasyonel sinerjiler ile maliyet düşürücü tesirinin yanı sıra, Şişe Cam’a daha esnek karar alma ve yalın idare yapısı oluşturacağı için katma kıymet yaratıcı olacağını düşünüyoruz. Şirket, orta vadede maliyet düşüşü ile yekunda 200-300 baz puan marj artışı elde etmeyi öngörüyor.

Birleşme sonrası, Şişe Cam üzerindeki holding iskontosunun kalkması ve endeks içindeki yükünün artması ile behre performansı açısından da olumlu tesirlerinin olmasını öngörüyoruz. Dolayısı ile, birleşmenin Şişe Cam için uzun vadede olumlu bir tesiri olacağını düşünüyoruz. Küme şirketlerinin behre performansları ise, birleşme süreci nedeniyle kendi temellerinden fazla, Şişe Cam payının performansına koşut hareket edeceklerdir. Anadolu Cam’ın hem birleşme rasyosu hem de ayrılma hakkı fiyatının yukarı potansiyeli nedeniyle habere olumlu reaksiyon vereceğini öngörüyoruz.

Değişim rasyosu: her bir Anadolu Cam payı için 0,88239 Şişe Cam behresi verilecek. Bu orantı Trakya Cam behresi için 0,6715, Soda Sanayi için 1,15997, Denizli Cam için ise 0,33089. Dünkü kapanışlar dikkate alınarak bakıldığında, Anadolu Cam için 4,553 TL/hisse (kapanışın %19 üzerinde), Trakya Cam için 3,489 TL/hisse (kapanışın %1 üzerinde), Soda Sanayi için 5,985 TL/hisse (kapanışın %4 altında) ve Denizli Cam için 1,707 TL/hisse (kapanışın %77 altında) paha söz etmektedir.

Ayrılma hakkı fiyatı: Yürürlükte olan mevcut bildirime nazaran, sürecin birinci kere 30 Ocak’ta açıklandığı tarihten evvelki 30 gün içinde oluşan düzeltilmiş yüklü ortalama fiyatların aritmetik ortalaması alınarak hesaplandı. Buna nazaran, ayrılma hakkı fiyatları Anadolu Cam için 4,46 TL/hisse (kapanışın %16 üzerinde), Trakya Cam için 3,47 TL/hisse (kapanışın %1 üzerinde), Soda Sanayi için 6,39 TL/hisse (kapanışın %2 üzerinde), Şişe Cam için 5,27 TL/hisse (kapanışın %2 üzerinde) ve Denizli Cam için 8,85 TL/hisse (kapanışın %21 üzerinde) oluşmuştur.

YASAL IHTAR

Burada mahal alan yatırım malumat, icmal ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı akdi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada konum alan tahlil ve tavsiyeler, tefsir ve tavsiyede bulunanların zatî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize münasebetli olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yan alan haberlere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize tutarlı sonuçlar doğurmayabilir.

Ak Yatırım