• ALTIN (TL/GR)
    458,06
    % 0,04
  • ÇEYREK ALTIN
    744,60
    % 0,07
  • AMERIKAN DOLARI
    7,8779
    % 0,02
  • € EURO
    9,3889
    % -0,07
  • £ POUND
    10,5298
    % -0,04
  • ¥ YUAN
    1,1981
    % 0,07
  • РУБ RUBLE
    0,1042
    % 0,12
  • BIST 100
    1.342,49
    % 1,28

IMF – Mali Görünüm Raporu Analizi

IMF – Mali Görünüm Raporu Analizi

Koronavirüs halihazırda durgun global büyüme görünümü ve epeyce düşük nominal nema nispetleri ve düşük pahalılık ortamında ortaya çıktı

IMF – Mali Görünüm Raporu Analizi

Koronavirüs halihazırda durgun global büyüme görünümü ve hayli düşük nominal getiri orantıları ve düşük pahalılık ortamında ortaya çıktı. Virüsün küresel çapta ekinliğini artırmasıyla bir arada, virüsle savaş kapsamında bilhassa Mart ayı başından bu yana büyük çaplı mali ve mali gevşeme tedbirleri alınıyor.

İnsan hayatını kurtarmak, en çok etkilenen kişileri ve firmaları gelir kayıplarından, işsizlikten ve salgının derin, uzun vadeli bir çöküşle sonuçlanma olasılığından kurtarmak için, devletler mali meydanda yüksek montanlı gevşemeye gidiyorlar; bu da bütçe açıklarının ve borç seviyelerinin daha evvel beklenenden daha yüksek seviyelerde gerçekleşmesine neden olacak. Gelgelelim; yüksek borçluluk ve sıkılaşan finansal koşullar siyaset yansısını kısıtlıyor. IMF de Mali Görünüm Raporu’nda bu gelişmeleri irdeliyor ve beklentilerini sunuyor.

Küresel iktisadın ana gündemi COVID-19. Salgının, ekonomik aktiviteye ve bütçeye epey yüksek tesirleri olacak. Vesair buhranlardan farklı olarak; toplumsal aranın uzun mühlet devam edecek olmasının da tesiriyle, daha düşük üretim ve vergi gelirleri ile en çok etkilenen kişiler ve firmaları muhafaza muhtaçlığı nedeniyle daha da büyük maliyetlere neden olacak. Devlet tarafından finanse edilen, fiyatlı hastalık ve aile müsaadeleri, aktarımlar, işsizlik yardımları, fiyat sübvansiyonları ve vergi ödemelerinin ertelenmesi üzere, büyük montanlı, hengamında, süreksiz ve amaçlı programlar gerekmektedir. Ayrıyeten, firmalara likidite desteği iflas riskini azaltabilir.

G-20 memleketleri salgına karşı, 8 Nisan’a kadar, ulusal gelirlerinin %3,5’i kadar destek açıkladılar; buna ek olarak kredi ve kredi garantileri de açıklandı. Kişileri ve firmaları desteklemek için gerekli sıhhat harcaması ile vergi ve harcama önlemlerinin yekunda 3,3 trilyon $ olması ekleniyor. Ayrıyeten, kamu kolu kredileri ve behre senedi enjeksiyonları (1,8 trilyon $) ve garantiler ile öteki koşula bağlı yükümlülükler (2,7 trilyon $) ile de ek destek verilecek; fakat tüm bunlar mali riskler de yaratmaktadırlar. Olağan hayata dönüş başladıkça geniş tabanlı destekler, daha tesirli hale gelecektir; bu da ekonomik canlanmayı kolaylaştırabilir.

Alınan tedbirler nedeniyle, pek çok memleket için bütçe açıklarında değerli bir artış gerekli ve makul olsa da, kimi durumlarda başlangıç konumu risk yaratmaktadır; zira halihazırda küresel kamu borcu/milli gelir nispeti %83’tür. Salgın nedeniyle oluşan; finansman koşullarında ani bir kötüleşme, zayıf dış talep ve (emtia ihracatçıları için) düşük emtia fiyatlarını içeren çoklu şoklar gelişmekte olan devletlerde riskleri artırmaktadır. Salgının kamu maliyesi üzerindeki tesirinin boyutu şu anda epeyce meçhuldür ve yalnızca salgının mühletine değil, tıpkı devranda ekonomik toparlanmanın süratli mı olacağına yoksa uzun mu süreceğine de bağlı olacak. Ekonomiler toparlandığında, borç sürdürülebilirliğinin sağlanması da değerli olacaktır.

IMF, küresel iktisadın 2020’de %3,0 daralmasını bekliyor. Beşerler ve firmalar vergi ödemelerinde zorlanacağı için, vergi gelirlerinin büyümeden daha da ziyade düşmesi beklenmektedir. Ayrıyeten, virüsle uğraş kapsamında harcamalar da artmaktadır. Bütçe açıklarının, gelişmekte olan ekonomilerde, bu devletlerde daralma daha yüksek olacağı için, daha ziyade artması beklenmektedir. 2020’de global borcun 13 puan artarak GSYİH’nın %96,4’üne ulaşması bekleniyor.

Maliye siyasetinin kapsamı ve aktifliği nema orantıları, pahalılık ve borç seviyelerine bağlı olacaktır. Birçok memlekette getiriler rekor düşük seviyelerde; çekirdek gelişmiş ekonomilerde uzun vade nema orantılarının düşük kalması bekleniyor. Lakin; gelişmekte olan devletlerde borçlanma getirileri artış gösterdi ve getirilerde volatilite arttı. Gayrı taraftan yüksek borçluluk seviyeleri döngü aykırısı mali adımları zorlaştırıyor. Yatırımlar hali hazırda düşüş trendindeydi. Pahalılık beklentileri ise düşen emtia fiyatlarının tesiriyle gerilemede.

Aşağı taraflı riskler de mevcut: (1) virüsün yayılması ve tekrarlanmasıyla daha önemli bir ekonomik daralma; (2) emtia fiyatlarında büyük dalgalanmalar; (3) global finans piyasalarında uzun vadeli gerilim; (4) yeni içtimaî huzursuzluklar; ve (5) şiddetli hava vakaları. İçiçe geçebilen bu riskler birbirlerini güçlendirerek, büyümeyi daha da baskılayabilir ve kamu maliyesi üzerinde tesirini artırabilir.

Haftalık Bültenin Tamamına Buradan Ulaşabilirsiniz

YASAL IKAZ

Burada konum alan yatırım haber, tahlil ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada konum alan tahlil ve tavsiyeler, tefsir ve tavsiyede bulunanların zatî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize iyi olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada taraf alan haberlere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize iyi sonuçlar doğurmayabilir.

Ak Yatırım