• ALTIN (TL/GR)
    468,13
    % -0,27
  • ÇEYREK ALTIN
    761,70
    % -0,31
  • AMERIKAN DOLARI
    7,6499
    % 0,21
  • € EURO
    8,9868
    % 0,04
  • £ POUND
    9,7841
    % -0,01
  • ¥ YUAN
    1,1265
    % 0,51
  • РУБ RUBLE
    0,1003
    % 0,22
  • BIST 100
    1.087,03
    % -2,24

Financial Times görüşü:  Piyasalar ekonomik realitelerden koptu

blank

2 Mayıs tarihinde Financial Times’ın gazete yazarlarının görüşü olarak yayınladığı “Markets are out of step with economic reality” başlıklı makalede…

Financial Times görüşü:  Piyasalar ekonomik realitelerden koptu

2 Mayıs tarihinde Financial Times’ın gazete yazarlarının görüşü olarak yayınladığı “Markets are out of step with economic reality” başlıklı makalede yatırımcıların geleceği fiyatlamasının alışılmış olduğu, fakat aşırı iymserlikten kaçınılması gerektiği uyarısı yapıldı. Makaleye göre, borsalar  Covid-19 salgınının çabuk bitmesi ve ardından hızlı bir ekonomik toparlanmayı fiyatlıyor.

Cuma günü açık olan borsalarda gözlenen sert geri çekilmeler bazı yatırımcıların fiyatlamalarla ekonomik realiteler arasında genişleyen uçurumu farkettiğini anımsatıyor. Yine de,  S&P500 Nisan’da 1987’den bu yana en iyi aylık performansını sergiledi. Velakin, ABD ekonomisi 2008 Büyük Finansal Krizi’nden (BFK) bu yana en sert çeyreklik daralmasını geride bıraktı. Çeyrekten çeyreğe daralma %1.2 oldu!

Avrupa’da ekonomik durum daha da vahim. Fransa’da GSYİH 1Ç’de %5.8, İspanya’da %5.2,  İtalya’da %4.7 daraldı. Euro-bölgesi’nde ortalama GSYİH yıldan %3.8 gerilemeyle 1995’den bu yana en derin darbeyi yedi. Bu darbeye rağmen, Avrupa blu çip hisse endeksi Stoxx600 Nisan’da %9, S&P500 %18 prim yaptı. FTSE Tüm Dünya Endeksi %27 prim yaparken, dünya borsaları Covid-19 sahneye çıktığı günden bu yana verdikleri kayıpların yarısını geri aldılar.

İyimserlik kısmen rezerv para merkez bankalarının hızlı harekete geçerek ekonomik krize tepki vermesini yansıtıyor. BFK’den sonra merkez bankalarına şüpheyle bakan “ayılar” para kaybetmişti, bu kez tüm fonlar merkez bankalarının arkasında saf tuttu.

İyimserliğin bir nedeni daha var. Borsalar geleceği fiyatlar. Salgının ilk döneminde, yatırımcılar ekonomik maliyeti sattı. Şimdi ise salgından kaynaklanan sosyal ve ekonomik kısıtlamaların kademeli olarak kaldırılması ve salgın esnasında karlı çıkan şirketleri satın alıyorlar. S&P500 tarihin en dar kapsamlı rallilerinden birinin ortasında. Yeni teknoloji şirketleri ve bir  kaç farmakoloji firması Endeksi yukarı sürüklüyor.

Halbuki, ilerlyen ayların kaderini ekonomik toparlanmanın hızı belirleyecek. Olumlu tarafta, çok cömert ekonomik destek paketleri sayesinde bir çok çalışan işini korudu ve ücretini aldı. Bu kesim şimdi harcama yapmak için kaşınıyor.  Öte yanda ise, global ekonominin pandemi başlamadan önce hız kaybettiği gerçeği var. ABD-Çin Ticaret Savaşı ve aşırı kaldıraç fren görevi yapıyordu. Halihazırda Başkan Trump’ın Kasım seçimi için kampanyasını Çin düşmanlığı üzerine kurması hayra alamet değil.

Borsaların bir kaç yeni teknoloji şirketine aşırı bel bağlaması da çok riskli. En parlak teknoloji devi bile uzun süren karantina ve ekonomik durgunluğa dayanamaz. Nitekim, Apple artık 2020 için kar beklentisi (guidance) veremiyor. Amazon 2020 sonunda $1.5 milyar kar VEYA zarar açıklayabileceğini beyan etti.

Tüm bunlar Cuma yaşanan geri çekilmeye önayak oldu. Ama iyimserlik hala abartılı. İlerleyen aylarda piyasaların göz ardı ettiği pek çok şey ters gidebilir. Virüs ikinci dalga  yapabilir. Kısıtlamaların kaldırılması umulandan daha uzun bir zaman yayılabilir. Ekonominin kriz öncesine dönmesi ise gerçekçi bir düşünce değil. Bunca belirsizlik arasında, borsaların bir düzeltme daha yaşaması çok olası.

Fed ne dedi? TCMB ne dedi?

Koronavirüs ülke ekonomilerini nasıl etkiledi?

Lagarde Avrupa borsalarını korkuttu

Deutsche Bank:  Kredi pazarı düzelmeden hisselerde iyimser olmayın